机械行业研究：看好农机、燃气轮机和贸易航天

　　细分行业景气目标：通用机械（持续承压）、工程机械（加快向上）、油服设备（底部企稳）、燃气轮机（稳健向上）。

　　本周板块表示：上周（2026/2/24-2026/2/27）4个买卖日，SW机械设备指数上涨4。07%，正在申万31个一级行业分类中排名第12；同期沪深300指数上涨1。08%。2026年至今表示：SW机械设备指数上涨14。04%，正在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数上涨1。74%。

　　约翰迪尔26Q1财报超预期，看好农机出口和周期反转。全球农机龙头约翰迪尔2026年一季报超预期，小型农业取草皮营业（SA&T）实现收入21。7亿美元，同比增加24%（26年全年公司增加15%）；出产取精准农业营业（PP&A）实现收入31。6亿美元，同比增加3%（26年全年公司同比变更-5~-10%）；公司同时上调全年利润，从40-47。5亿美元提拔到45-50亿美元。全球中小型农机市场的苏醒态势仍然兴旺，从因是正在全球大商品价钱上涨、农产物价钱底部企稳的布景下，畜牧业、林果业显著反弹，保举一拖股份。产能严沉严重，首推应流股份。近期全球前三大燃机从机厂GEV、西门子、三菱发布财报，燃气轮机订单连结高增，可是交付增加迟缓。例如GEV正在2025年新签燃机订单29。8GW，同比+47。5%；此中25Q4新签10。2GW，同比+67。2%。订单加快提拔，Q4新签定单超预期。GEV四时度燃机交付3。1GW，同比-35。4%，表白产能紧缺程度加剧。涡轮叶片是燃气轮机焦点零部件，价值量大、手艺壁垒高，行业集中度高，叶片产能决定零件产能。相对从机厂，零部件公司资产更沉，应流股份做为国内叶片龙头，持久沉资产、沉研发投入进入收成期，跟着全球燃机叶片产能紧缺程度加剧，看好应流股份后续订单持续高增。